Google 母公司 Alphabet 於發布財報隔日股價重挫近 7%，市值蒸發 2,938 億美元，創公司史上最大單日市值跌幅。這一暴跌主要由於鉅額 AI 資本支出導致現金流轉負，引發市場對其投資回報的疑慮。
現金流轉負：AI 投資的代價
Alphabet 第二季財報顯示，雖然公司獲利超出預期，但現金流卻首次出現負數，達到 -59 億美元。這主要是因為公司在 AI 基礎設施上的鉅額支出。Alphabet 將全年資本支出上修 150 億美元，總額達到 1,950 億美元至 2,050 億美元之間，並預期 2027 年的資本支出也將大幅增加。
分析師預測，Alphabet 2027 年的自由現金流可能轉負。
獲利背後的隱憂
Alphabet 上季每股盈餘為 9.11 美元，年增幅度達 300%，看似亮眼。然而，這筆利潤主要受益於持有 SpaceX 和 Anthropic 股份帶來的帳面收益。Alphabet 第二季財報顯示「其他收入」增加 980 億美元，主要來自「股權證券的未實現淨收益」。
專家指出，股權投資未附帶現金流，且市值波動劇烈。截至上季末，Alphabet 持有价值約 941 億美元的 SpaceX 股份，約占 SpaceX 已發行股份的 4%。然而，SpaceX 股價創高後轉跌，本季已重挫 31%，使 Alphabet 持股的價值迅速縮水 290 億美元，現已降至 650 億美元。
市場反應與未來展望
尽管 Alphabet 的超大規模資料中心雲端業務表現超乎預期，但利潤率卻因鉅額支出而承壓。公司無法實施股票回購，將繼續透過發行債券和股票來籌資。這使得投資人對 Alphabet 的未來持謹慎態度。
從產業面來看，Alphabet 在 AI 領域的大膽投資無疑是為了長期競爭力，但短期內的財務壓力和市場反應表明，公司需要更加透明地向投資人展示這些投資的可行性與回報潛力。
巴隆周刊分析，SpaceX 市值跌幅僅占 Alphabet 市值約 1%，對其股價的影響微乎其微。然而，市場懷疑 AI 領域的鉅額支出能否收穫回報，仍是財報後下跌的主因。
展望與影響
Alphabet 股價的大幅下跌反映了市場對其 AI 投資策略的擔憂。尽管公司在技術上取得了顯著進展，但鉅額資本支出的負擔使得投資人對其未來前景持謹慎態度。長期來看，Alphabet 需要在 AI 投資與財務健康之間找到平衡，以維持投資人的信心。
對於一般投資者而言，這是一個提醒：在追隨科技巨擘的 AI 投資策略時，需審慎評估其財務狀況和未來回報的可能性。建議諮詢專業財經顧問，以做出明智的投資決定。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由科技新報發布。
常見問題 FAQ
Alphabet 股價為何大幅下跌？
Alphabet 股價大幅下跌主要是因為公司在 AI 基礎設施上的鉅額支出導致現金流轉負，引發市場對其投資回報的疑慮。
Alphabet 的現金流為何轉負？
Alphabet 的現金流轉負主要是因為公司在 AI 基礎設施上的鉅額資本支出，這導致其自由現金流首次出現負數。
Alphabet 的投資策略有哪些風險？
Alphabet 的投資策略主要風險包括鉅額資本支出對財務健康的影響，以及市場對其 AI 投資回報的不確定性。
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