關鍵數字：根據最新預估，美國四大雲端服務商（CSP）在2026年的資本支出將飆升至5330億美元，創下歷史新高。這筆龐大的資金主要投入AI基礎建設，即便面對中東地緣政治緊張，也絲毫未減科技巨頭對AI未來發展的強烈信心。
📊 數據總覽：科技市場韌性與AI投資浪潮
面對美伊戰事自2026年2月底持續升溫，全球投資人風險情緒轉趨保守，國際金融市場短線震盪加劇。然而，野村投信觀察過往經驗指出，科技股在黑天鵝事件後往往能率先反彈，例如2008年金融海嘯、2018年貿易戰及2020年新冠疫情，都曾出現多次「V型反轉」走勢，證明科技產業具備強大的修復能力。
在企業獲利表現方面，FactSet最新統計揭露，標準普爾500指數中，科技產業在第四季的每股盈餘（EPS）成長仍居全部11大產業之冠，穩固其作為美股獲利支柱的地位。全球科技股目前的本益比約為38倍，遠低於2000年網路泡沫時的極端水準，且自2024年以來一直維持在40倍區間，反映市場對科技企業獲利的高度信心。
值得注意的是，七大科技巨頭（NVIDIA、Apple、Microsoft、Amazon、Alphabet、Meta、Tesla）的12個月預期本益比，已從2026年初的30.4倍下修至27.9倍。這在獲利加速成長的背景下，反而讓市場評價顯得相對偏低，提供潛在的投資機會。
數據解讀：AI資本支出引領成長與供應鏈升溫
5330億美元的資本支出預估，不僅是歷史新高，更預示著AI產業即將迎來爆發性成長。野村全球科技多重資產基金經理人沈思瑩指出，這筆巨額投資將全面帶動伺服器、GPU、記憶體、高階PCB、散熱及電源管理等AI核心供應鏈的需求顯著升溫。輝達執行長黃仁勳在GTC 2026大會上更語出驚人，預估公司在2027年營收可達1兆美元，大幅超越市場先前的預期，這象徵AI基礎建設與推論需求正以驚人的速度擴張。
此外，野村投信投資策略部副總經理樓克望也觀察到，全球AI新創募資在2026年達到高峰，顯示企業已從早期的概念驗證階段，轉向全面性的實際部署。評估投資的標準也從情緒導向轉變為更重視股東權益報酬率（ROI）、商業化能力與落地速度，這有助於支撐整體估值的合理性。
從供應鏈的角度來看，AI的成長潛力目前主要受限於先進製程、CoWoS、記憶體與T-Glass等核心產能，而這些關鍵環節多數集中在台灣、南韓與美國。亞洲市場自2025年起便已展現明顯的領先地位，進入2026年後仍維持強勢走勢，這主要歸因於全球AI軍備競賽所帶來的結構性需求。
數據解讀：聯準會政策與科技股估值優勢
儘管當前地緣政治風險升高，但聯準會的貨幣政策方向仍偏向寬鬆。樓克望副總經理提及，聯準會已於2025年12月重啟購債計畫，有效紓緩了短線流動性壓力。此外，2026年3月的最新點陣圖也明確顯示降息方向並未改變，即便受到戰事影響，整體資金環境依然朝向寬鬆推進。
回顧2019年的預防性降息經驗，雖然當時未能立即消除經濟雜音，卻成功為科技股提供了向上的動能，並奠定了2020年至2021年科技股多頭市場的重要基礎。當前全球科技股的本益比約為38倍，相較於網路泡沫時期的極端水準顯得更加理性，且七大科技巨頭的預期本益比甚至從年初的30.4倍下修至27.9倍，顯示在獲利加速成長的背景下，市場評價反而顯得偏低。
趨勢預測：AI落地加速與供應鏈戰略布局
展望2026年第2季，沈思瑩經理人預期AI市場將從「模型突破期」正式進入「加速落地期」。這意味著AI應用將更廣泛地被企業實際部署，從概念走向實踐。野村全球科技多重資產基金的全球科技配置將持續採取「AI核心 × 衛星」策略：
- AI核心：鎖定GPU、ASIC、伺服器、資料中心等AI必備供應鏈。
- 衛星布局：涵蓋人形機器人、自動駕駛、AI工業解決方案與其他新興應用。
樓克望副總經理強調，儘管科技股在系統性風險下可能短線劇烈震盪，但透過搭配投資等級債券進行風險分散，可顯著降低整體投資組合的波動性。在聯準會寬鬆方向確立的條件下，固定利率投資級債具備「降息受惠」的雙重優勢，有助於穩定科技投資部位，為投資人提供穩健的避險選項。
數據告訴我們什麼？AI長期成長曲線不變
綜合以上數據，儘管美伊戰火、荷姆茲海峽風險以及國際能源價格波動等外部不確定因素，短期內難免引發金融市場震盪，但科技巨頭穩健的獲利能力、史上最大規模的AI資本支出、全球企業AI導入的加速，以及亞洲供應鏈的戰略地位，都明確顯示AI的長期投資曲線並未放緩。
沈思瑩經理人總結，AI是一場高成本、長週期、跨產業的軍備競賽，而那些具備穩健獲利、雄厚現金流與技術領先地位的科技巨頭，將在此浪潮中持續擴大市場佔有率。隨著地緣政治風險逐步淡化，資金預計將重新回流科技與AI產業。投資人應以長期視角看待短期波動，並可在市場震盪中逢回布局，以掌握AI時代帶來的豐厚成長紅利。
