事件總覽：從上半年獲利暴增250%、到第二季單季淨利改寫歷史新高，聯電這家向來被視為「台積電的追隨者」的成熟製程大廠，正用超乎預期的財報數據，向市場宣告它不只是晶圓代工景氣循環的受惠者——它在先進封裝與矽光子領域的布局，或許才是股價被喊上146元的真正底氣。
📅 2026年7月：單月營收站上238億，年增近兩成
聯電在7月繳出238.44億元的合併營收，月增3.11％、年增18.98％。這個數字背後不只是晶圓代工報價止跌回升的紅利，更意味著產能利用率正在穩步爬升。累計前七個月營收來到1,536.15億元，年增12.41％——這樣的年增率放在成熟製程領域，坦白說並不常見。對比去年同期市場還在消化庫存，現在這條成長曲線已經清楚告訴我們：晶圓代工的供需結構，正在從「量縮價跌」轉向「價穩量增」的新階段。
📅 2026年8月：法人大幅上修獲利預估，目標價146元
就在市場還在消化聯電第二季亮眼成績單時，法人機構已經把眼光放到明年。預估聯電明年每股純益將挑戰7.33元，目標價順勢喊上146元——這可不是一個隨意的數字。以目前123.5元的收盤價（昨天下跌1.5元、跌幅1.2％）來算，潛在漲幅將近兩成。但重點從來不是目標價多高，而是法人願意給出這樣評價的背後邏輯：先進封裝業務從今年起開始貢獻營收，這對過去長期被低估本益比的聯電來說，是結構性的評價重估，不只是景氣循環的短期甜頭。
📅 2026年Q2：單季稅後純益422.6億元，年增374％的驚人數字
數字自己會說話。聯電第二季稅後純益422.6億元，季增161％、年增374％，單季每股純益3.39元。上半年稅後純益584.31億元，年增250.3％，每股純益4.68元。說真的，374％的年增率在成熟製程廠身上幾乎是前所未見。這不單是低基期的紅利，更反映出聯電在產品組合優化上的具體成效——從標準型邏輯晶片往特殊應用與高毛利製程位移，才是獲利爆發的關鍵。如果只是靠價格上漲，不可能有這樣的幅度。
講到這裡，你可能會問：聯電這波成長只是曇花一現的週期行情嗎？我的判斷是，第二季的數字或許是高峰，但接下來的結構性故事才正要開始。
📅 先進封裝與矽光子：打入台積電COUPE平台的想像空間
聯電在先進封裝的布局其實已經鴨子划水好一陣子。手中握有DTC中介層（Direct Copper-to-Copper Interconnect）、3D堆疊等技術，這幾年在後段封裝領域的研發並未停歇。但真正讓法人圈興奮的，是矽光子這條新戰線。聯電已著手研發光學調變材料TFLN（薄膜鈮酸鋰），如果進度順利，未來有機會打入台積電COUPE（Compact Universal Photonic Engine）平台供應鏈——這意味著聯電將從「成熟製程代工廠」的標籤，進化為先進封裝與光學共封裝解決方案的關鍵夥伴。
台積電的COUPE平台是矽光子領域的旗艦級計畫，聯電若能擠進供應鏈，相關業務營收法人預估未來幾年可望翻漲超過三倍。這不是一個小數字，而是對聯電技術路徑的市場驗證。話說回來，這條路還有不少技術關卡要過，但至少方向明確——聯電不再只是「價格破壞者」，它正在用技術差異化重新定義自己的市場位置。
編輯觀點：從產業面來看，聯電這波評價重估的核心驅動力，不是成熟製程的週期回升，而是先進封裝與矽光子帶來的「台積電供應鏈溢價」。過去市場給聯電的本益比向來低於20倍，因為它被定位為「跟隨者」。但一旦它成為台積電先進封裝生態系的一環，那個本益比倍數就有往上調升的空間。146元的目標價，其實就是在反應這個結構性的轉變。對一般投資人來說，與其盯著單季獲利的爆發幅度，不如觀察聯電在TFLN與COUPE平台的實際進度——技術驗證通過，比財報超標更具長期意義。我認為這波行情不會在第二季獲利見頂後就結束，而是會隨著先進封裝業務的營收貢獻逐步擴大，走出一個為期兩到三年的長線趨勢。
📅 時間軸總覽：聯電轉型關鍵節點
這張表清楚呈現了一個轉折點：聯電正在從「量產導向」的成熟製程廠，過渡到「技術差異化」的半導體解決方案供應商。這個過程不會一蹴可幾，但方向已經確立。
至今影響與未來展望
回頭看這半年，聯電的股價從低檔回升，反映的不只是晶圓代工景氣觸底，更是市場對它轉型路徑的初步認同。但真正的考驗在於：先進封裝和矽光子業務能否如期在未來幾年內貢獻顯著營收？這牽涉到技術量產的良率、客戶導入的速度、以及台積電COUPE平台的實際量產時程。聯電手上已經有了技術敲門磚——DTC中介層、3D堆疊、TFLN光學調變材料——但從研發到量產之間，還有一段需要實戰驗證的路。
如果進度順利，聯電的獲利結構將不再完全繫於成熟製程的景氣循環，而有機會受惠於先進封裝與矽光子的長期成長趨勢。這條路台積電走過，現在聯電試著走自己的版本。146元的目標價不是終點，而是一個信號：市場開始用不同的眼睛看聯電了。
📌 給讀者的一個行動建議：與其追問「現在還能不能買」，不如先把聯電的TFLN研發進度、以及台積電COUPE平台的量產時程放進你的觀察清單。下次法說會，把焦點從營收年增率轉向先進封裝的營收占比——那個數字，比目標價更值得你花時間追蹤。投資決策前，記得審慎評估風險，必要時諮詢專業理財顧問。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
聯電第二季獲利暴增374％的主要原因是什麼？
主要來自晶圓代工報價止跌回升、產能利用率提升，以及產品組合優化往高毛利應用位移，加上去年同期基期較低，共同推動單季稅後純益達422.6億元的歷史新高。
聯電打入台積電供應鏈的可能性有多高？
聯電已著手研發光學調變材料TFLN，這是台積電COUPE平台的關鍵技術之一，若後續進度順利，確實有機會成為供應鏈夥伴，但目前仍在研發階段，需持續追蹤技術驗證結果。
法人目標價146元合理嗎？現在進場風險大嗎？
146元是基於明年每股純益7.33元的預估，隱含本益比約20倍，反映市場對先進封裝業務的期待。但股價已累積相當漲幅，投資人應審慎評估自身風險承受度，建議分批布局並設停損。
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