儘管美國對中國半導體產業的管制步步進逼，南韓兩大記憶體龍頭三星電子與SK海力士，2025年至今反而加大對中國既有廠區的投資力道。三星西安廠去年增資逾3億美元，SK海力士無錫與大連廠合計投資超過1兆韓元——數字背後，藏著半導體大廠在地緣政治裂縫中找活路的真實掙扎。
數字會說話：中國廠區仍占營收要角
先看產能占比，就知道兩家韓廠為什麼捨不得放手。三星西安廠區供應母公司全球NAND快閃記憶體總產量的40%；SK海力士的無錫廠同樣扛下DRAM總產量的四成，大連廠則貢獻NAND產能的30%。這些數字不是歷史遺跡，而是每天在運轉的現金流。根據《koreajoongangdaily》報導，三星2025年對西安廠增資4,654億韓元（約3.34億美元），比前一年暴增68%，錢主要往生產線升級送。SK海力士則在中國業務砸下超過1兆韓元，無錫DRAM廠拿到5,810億韓元、大連NAND廠分到4,406億韓元，年增率分別是102%和52%——翻倍成長，完全看不出是「被管制」的部門該有的樣子。
VEU資格取消後，設備成了大問題
不過，故事從來不是單向的。美國2025年取消兩家公司在中國廠區的「認證最終用戶」（Validated End-User, VEU）資格後，韓國記憶體廠現在每年都得重新申請許可，才能把受管制的高階晶片設備送進中國。換句話說，過去「一次認證、多年通行」的好日子結束了，每年都要跟美國商務部玩一次申請遊戲，不確定性大大增加。業界傳聞，三星和SK海力士已經花了兩年時間測試中國製造的設備，想繞開美國出口禁令的束縛。不過兩家公司都否認這項說法——你可以選擇信或不信，但在設備自主化還不到位的現實下，這條路顯然還很長。
傳統DRAM翻身：價格漲幅比HBM還兇
話說回來，為什麼在政治壓力下還要硬著頭皮投資舊廠？分析認為，答案在市場本身。傳統DRAM和NAND晶片的價格漲幅，近期甚至超過紅到發紫的高頻寬記憶體（HBM）。當舊技術的利潤空間重新被打開，生產線回歸傳統DRAM反而成了提升獲利的捷徑。SK海力士大連二廠已於今年恢復建設，預計明年投產，每月將新增4萬到6萬片晶圓產能——等於該廠區總產能一舉拉升50%。相較之下，三星的腳步就顯得保守，預期晶圓產能要到2028年之後才會有顯著增長。
這其實也反映了兩家韓廠的策略分歧：一家趁價格好時加速擴產，另一家則放長線、慢慢等。
三星同步調整華府遊說布局
在中國加碼投資的同時，三星也沒忘記在美國玩政治遊戲。根據《BigGo Finance》報導，三星電子美國分公司本月23日向美國國會提交遊說活動報告，遊說焦點已經從過往的半導體補貼與貿易，擴大到人工智慧（AI）、資料中心電網及6G等新領域。這項轉變從去年年中就開始醞釀，剛好碰上ChatGPT帶動的生成式AI熱潮。三星不僅把AI相關政策獨立列為遊說項目，今年第二季還新增了資料中心電網與能源法案的遊說，連「智慧財產權政策」也被納入議程。有趣的是，遊說範圍雖然變寬了，今年上半年三星的遊說支出總計266萬美元，比去年同期反而下降約7%。
編輯觀點
從產業面來看，三星和SK海力士的「中國加碼、美國遊說」雙軌策略，其實是跨國半導體企業在地緣政治夾縫中的標準劇本。但真正的轉折點不在投資金額，而在於中國製設備的成熟進度——如果兩年測試為真，那代表韓廠正在為「後美國設備時代」鋪路。對台灣半導體供應鏈來說，這既是警訊也是機會：警訊是中國自主化可能加速，機會則是韓廠在過渡期對第三地設備與材料的依賴將持續上升。接下來的關鍵觀察指標，不在華府或首爾，而在中國設備廠能否在兩年內通過韓廠的品質檢驗。
後續觀察
回到最現實的問題：韓國記憶體廠這套「在中國生產、向美國報告」的模式能撐多久？VEU資格取消後，每年申請許可的制度本身就充滿變數——美國商務部給不給過，往往取決於當下的政治氣溫。另一方面，中國官方對半導體自主化的壓力只增不減，韓廠在中國的營運必須同時滿足美中兩套標準，這個平衡木越來越窄。接下來值得關注的，是SK海力士大連二廠明年投產時，用的設備到底來自哪裡，以及三星何時才會明確表態2028年後的產能布局。這些答案，會比任何一季的財報數字都更有意義。
你覺得三星和SK海力士這招「兩面押寶」能走多遠？或者換個問題——如果你是這兩家公司的執行長，你會選擇繼續加碼中國，還是開始把產能往其他國家轉移？這題沒有標準答案，但值得每個人想一想。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
三星和SK海力士為什麼在美中科技戰下仍加碼投資中國？
因為中國廠區占據兩家公司全球記憶體產能高達30%至40%，且傳統DRAM和NAND價格近期漲幅可觀，直接貢獻大量營收與現金流，短期內難以割捨。
美國取消VEU資格對韓廠中國營運造成什麼具體影響？
VEU資格取消後，三星和SK海力士每年都需重新向美國申請許可，才能進口受管制的高階晶片設備，營運不確定性大幅增加，也迫使兩家公司開始評估中國製設備的替代可能性。
三星近期的華府遊說策略調整透露什麼訊息？
三星將遊說重點從半導體補貼擴大到AI、資料中心電網和6G，顯示其判斷未來政策戰場將從晶片製造轉向數位基礎設施與能源相關法規，是為了提前布局下一階段的政策紅利。
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