自2月28日美國與以色列對伊朗發動攻擊，引爆中東戰火以來，全球能源市場便面臨前所未有的嚴峻考驗。作為全球五分之一液化天然氣與原油供應的關鍵航道，荷莫茲海峽航運幾近停擺，導致全球油價劇烈波動，嚴重衝擊全球能源供應鏈。國際能源總署（IEA）更直言，這是史上最嚴重的石油供應中斷事件。
地緣政治衝突升溫：荷莫茲海峽航運癱瘓與能源市場震盪
這場自2月底延燒至今的戰事，讓原本繁忙的荷莫茲海峽陷入罕見的沉寂。《NBC News》報導指出，週一與週二通過該海峽的船隻數量分別僅有5艘和6艘，遠低於正常流量。這不僅是數字上的落差，更是全球經濟血管堵塞的警訊。
根據《The Business Times》估計，戰事爆發至今，全球原油供應已損失約5億桶，這相當於全球五天的總供應量，每日損失高達約2,000萬桶原油。在供應量銳減的影響下，國際油價應聲飆漲。西德州中級原油（WTI）價格已衝破每桶90美元大關，自2月28日以來漲幅逾30%，年初至今更已上漲50%；布蘭特原油（Brent crude）價格則徘徊在每桶102美元左右，顯示市場恐慌情緒蔓延。
供應鏈壓力與企業應變：航運巨頭繞道、燃料成本飆漲
油價的劇烈波動對各行各業構成巨大衝擊。以美國郵政管理局（U.S. Postal Service）為例，該機構正研擬實施高達8%的包裹與快遞燃料附加費，預計將於4月26日生效，並持續至2027年1月17日。而《CNBC》也揭露，聯邦快遞（FedEx）與優比速（UPS）等物流巨頭，早已大幅調升其燃料附加費，最終成本無疑將轉嫁至消費者身上。
臺灣的航運業者同樣身受其害。陽明海運（Yang Ming Marine Transport）等主要航運公司，因紅海地區的持續動盪，被迫讓亞洲-歐洲航線的船隻繞道非洲好望角。這不僅使航程增加10至14天，燃料消耗也因此激增高達30%。儘管陽明海運預計在2026年初接收多艘具備液化天然氣雙燃料能力的24,000 TEU超大型貨櫃船，以因應日益嚴格的碳排放法規，然而地緣政治衝突所帶來的營運成本上漲，仍對其獲利能力構成嚴峻考驗。
- 航程增加：10至14天
- 燃料消耗增幅：高達30%
- 美國郵政管理局：擬實施8%燃料附加費（4月26日生效至2027年1月17日）
- 國際油價：WTI突破90美元，漲幅逾30%；布蘭特原油約102美元
外交斡旋與市場預期：和平曙光仍待考驗
面對日益升級的衝突，國際社會的和平斡旋動作也從未停歇。美國已提出一份15點和平方案，試圖為這場持續近一個月的戰事畫下句點。據《Reuters》引述一位資深伊朗官員的說法，儘管伊朗方面初步回應負面，但德黑蘭仍在審查美方提案，這暗示著並非完全拒絕。不過，伊朗也提出了結束戰爭的五項條件，其中包括要求賠償，並承認伊朗對荷莫茲海峽的主權，顯示雙方立場仍有距離。
美國總統川普曾於週一宣稱荷莫茲海峽「很快就會開放」，週二更表示「這場戰爭已經勝利」，試圖釋出正面訊息。然而，美國中央司令部（U.S. Central Command）卻否認了伊朗革命衛隊（Islamic Revolutionary Guard Corps）聲稱擊落一架美軍F/A-18戰鬥機的說法，這突顯了雙方在和談進程與實際戰況上的嚴重分歧，也導致油價與股市隨著消息面起伏不定。
UBS全球財富管理首席經濟學家保羅·多諾萬（Paul Donovan）指出：「市場極度渴望相信正面消息，對於停火談判的關注程度超越伊朗的否認，以及荷莫茲海峽實際上僅有極少船隻通行。」
展望與影響：全球經濟韌性面臨長期挑戰
儘管《Deutsche Bank》的調查顯示，多數受訪客戶預計停火協議有望在4月中旬達成，但同時也認為荷莫茲海峽要恢復正常通行，將需要更長的時間。這說明市場對於和平的期待與現實的恢復進程之間，存在著顯著的落差。
摩根大通（JPMorgan）前量化策略主管馬可·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）則強調，雖然短期內油價期貨可能因消息面下跌，但實體燃料庫存並無法被「說服」而增加，這凸顯了實體供應鏈所受到的影響，才是當前最關鍵的挑戰。這場衝突不僅考驗著全球能源供應的穩定性，更將對全球經濟的韌性帶來長期而深遠的影響。
