台股下半年展望：AI雙箭頭題材能否逆風翻盤？

當台股在上半年經歷了一波多頭漲勢後，卻在6月底開始回檔，這一幕不禁讓許多投資人感到困惑。然而，施羅德投信在28日舉辦的記者會上，卻提出了不同的看法：這並非基本面的轉變，而是融資餘額的整理所致。這樣的調整反而凸顯了主動式選股的重要性，讓投資人有機會在市場回檔時把握超額報酬。

表象：多頭轉回檔，融資餘額調整

根據施羅德投信的分析，台股上半年的多頭漲勢主要是因為市場對科技股的樂觀預期，特別是AI相關企業的表現。然而，隨著融資餘額的調整，市場出現了一波回檔。施羅德台股投資團隊主管游秋華指出，這並非基本面的轉變，而是市場資金結構的調整。

在這樣的市場背景下，主動式選股變得更加重要。游秋華強調，投資人應從基本面出發，根據自身的風險承受能力進行投資決策。施羅德投信早在6月就提高了投組現金部位，以便在市場回檔時能夠及時加碼。

「從產業面來看，AI趨勢持續發展，相關企業的獲利預期不斷上修，這為台股提供了堅實的基本面支撐。」

施羅德投信不僅看好AI趨勢帶來的企業獲利上修，還特別關注關鍵零組件的漲價題材。施羅德台灣樂活中小基金經理人柯鴻旼表示，AI的強大動能在近兩年加速發展，並已擴展到MLCC（積層陶瓷電容）、成熟製程與矽晶圓等領域。這些關鍵零組件的供不應求，帶動了「價量齊揚」的態勢，成為支撐台股獲利的重要因素。

「AI的強大動能已不再侷限於少數晶片大廠，其外溢與排擠效益已實質擴大到多個次產業。」

游秋華進一步指出，外資自2024年以來多為賣超，但這並未影響台股的走強，表明台灣股市的資金結構已經出現轉變。市場對2027年上市公司獲利的預估仍然保守，但在強勁的基本面支撐下，施羅德投信看好台股後市，並預期第4季可能出現一波作夢行情。

然而，AI趨勢的長期影響仍有許多未解之問。例如，AI技術的快速發展是否會帶來新的市場泡沫？關鍵零組件的供應鏈是否能長期保持穩定？這些問題都需要進一步的觀察和研究。

「如果往後推演，AI趨勢的長期影響將不僅限於科技產業，還可能改變整個經濟格局。」

面對台股下半年的市場波動，投資人需要保持冷靜，並根據自身的風險承受能力進行投資決策。施羅德投信建議，可以通過主動式選股或多元資產配置策略，來降低市場波動對投資組合的影響。現在正是逢低佈局的最佳時機，不妨仔細研究，尋找那些基本面堅實、具備成長潛力的投資標的。

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