關鍵數字：根據台經院最新發布的數據，2026年2月製造業營業氣候測驗點從1月的98.51點大幅下滑2.10點，來到96.41點，正式終結了先前連續七個月的上揚態勢。這項轉折不僅顯示景氣動能出現變化，也為各產業未來走向投下變數。
📊 數據總覽：景氣面臨多重考驗
整體而言，2026年2月臺灣三大產業的營業氣候測驗點全數下滑，反映了景氣面臨的複合性挑戰。製造業測驗點為96.41點，較1月減少2.10點；服務業測驗點降至94.55點，較1月減少0.87點；而營建業更是連續第二個月下跌，測驗點來到95.81點，相較1月驟降4.11點。這些數據明確指出，儘管部分產業仍有亮點，但整體經濟環境正處於修正階段。
從廠商問卷結果來看，2026年2月認為當月景氣「好」的製造業廠商比率僅有9.7%，較1月銳減15.4個百分點；相反地，認為景氣「壞」的比率則攀升至41.0%，較1月增加16.6個百分點。不過，對於未來半年景氣，看好的製造業廠商比率從1月的25.8%大幅增加13.8個百分點至39.6%，顯示業者對中長期展望仍抱持一定信心。
數據解讀：製造業冷熱分歧，AI需求成救贖
有趣的是，2026年2月的製造業表現呈現明顯的分化。石化工業雖然受惠於國際油價上漲帶動報價，但乙烯因下游需求疲弱而顯得低迷，加上農曆春節工作天數減少、管線施工與歲修等因素，約半數廠商持悲觀看法。這告訴我們，即使有成本面的利多，終端需求不振仍是壓抑產業的關鍵。
電子機械業則是一道光，一道陰影。晶圓代工儘管受工作天數影響營收下滑，但AI需求持續帶動先進製程產能利用率維持高檔，景氣大致持平。DRAM業者更是因為供給緊縮推升價格，營運持續成長。然而，封測業者卻因非AI需求偏弱與工作天數減少而承壓，儘管AI與記憶體需求提供部分支撐，但整體而言，近四成電子機械業廠商對當月景氣持悲觀看法，而樂觀者僅近二成，顯示AI並非萬靈丹，非AI市場的復甦力道仍是重要觀察指標。
服務業與營建不動產：春節效應消退，政策挑戰浮現
服務業在2026年2月經歷了春節與228連假帶來的短暫榮景，旅遊、餐飲及飯店業受惠於聚餐與尾牙春酒訂席熱絡，營收表現亮眼，業者普遍看好當月景氣。然而，金融業卻是另一番光景，雖然台股大漲，銀行業核心業務穩健成長，但券商因集中市場成交量下滑，經紀手續費收入縮減，導致約七成銀行與證券業者對當月景氣持審慎看法，這點值得我們深思。
營建業在2026年2月表現更為嚴峻，測驗點下降了4.11點。儘管科技廠辦工程持續推進，但「營建剩餘土石方清運車輛新制」的政策問題尚未完全解決，導致部分工程停工或無法如期開工，加上工作天數減少，使得當月景氣轉差。不動產業也因六都建物買賣移轉件數月減42.5%，以及央行選擇性信用管制持續發酵，呈現淡季偏淡的低迷情勢。即便央行近期將全國自然人第二戶購屋貸款最高成數調升至六成，但整體資金環境偏緊，短期內房市景氣要脫離谷底，恐怕還有很長一段路要走。
趨勢預測：AI動能續航，國際變數仍是關鍵
展望未來半年，鋼鐵基本工業雖然受中東地緣政治風險與歐美中需求回溫力道有限的影響，但中國加強鋼鐵出口管控以及美國對台關稅調降，加上煉鋼原料價格溫和上揚，為鋼價提供了支撐。多數業者對後市持審慎態度，約近七成持平看待。這說明了，國際情勢與貿易政策的變化，對傳統產業的影響至關重要。
電子機械業未來半年的景氣看法則相對樂觀，約近半數廠商持樂觀看法。這主要歸功於AI需求的持續擴張，帶動先進製程、先進封裝與高階測試產能利用率維持高檔，且國內廠商持續擴產。此外，記憶體供不應求也預期將帶動報價上揚。這強烈暗示了AI產業鏈將是臺灣經濟未來成長的關鍵引擎。
服務業方面，零售業對後市看法相對保守，近四成業者看壞，主因美伊衝突推升油價與通膨預期恐抑制消費信心。銀行業則相對穩定，約八成持平看待，儘管國際衝突增加金融市場波動風險，但AI基建投資熱潮預期將支撐股市，加上我國央行政策延續與企業授信需求增加，利差與手續費收入動能可望維持穩定。
數據告訴我們什麼？
從2026年2月的營業氣候測驗點數據來看，臺灣景氣確實面臨了短期修正，結束了過去一段時間的連續成長。這份報告的核心訊息在於，AI相關產業仍是當前經濟的強力支撐，為電子機械業帶來了顯著的成長動能與樂觀預期。不過，傳統產業如石化、鋼鐵，以及國內需求導向的營建與零售業，則面臨著國際地緣政治、原物料成本、國內政策不確定性與消費信心不足等多重挑戰。
換句話說，臺灣經濟景氣的未來走向，將呈現「雙軌」發展：一邊是AI與高科技產業的持續領跑，另一邊則是傳統產業與內需市場的審慎觀望與緩慢復甦。政府在穩定物價、解決政策執行問題（如營建土方）以及提振非AI終端市場需求方面，將扮演關鍵角色，以確保整體經濟的平衡發展與韌性。
