事件總覽：近期記憶體產業在Google新壓縮技術的衝擊下引發市場疑慮，但隨著國際大廠與投顧機構對AI應用前景的樂觀預期，記憶體超級周期是否能持續延燒，成為各界關注的焦點。
近期記憶體市場可謂風起雲湧，Google發表TurboQuant新壓縮技術，一度引發市場對記憶體需求前景的疑慮，導致相關股價明顯拉回。不過，隨著各方護航聲浪加速凝聚，包含野村證券在內的眾多研究機構，紛紛看好AI應用將持續推動記憶體超級周期，讓產業迎來反攻契機。
📅 近期：Google TurboQuant震撼彈與市場疑慮
話說回來，近期記憶體族群的股價表現確實不太理想，這不只因為中東地緣衝突與外資降評的影響，Google發表TurboQuant新壓縮技術更是投下一顆震撼彈，讓市場開始擔心記憶體需求是否會因此縮減。當時，不只台系的南亞科、華邦電、旺宏等大廠股價走弱，連全球記憶體龍頭美光也顯得極為弱勢，整個族群的投資氣氛與數月前那種熱絡的景象簡直是天壤之別。
📅 近期：南亞科私募案引四大巨頭入股，產業鏈穩定性浮現
不過，就在市場一片混沌之際，一些正向的發展也悄然發生。南亞科最近就宣布了一項重磅消息，成功透過私募引入了四位重量級認購人：Sandisk、鎧俠（Kioxia）、Solidigm、以及思科（Cisco）。有趣的是，這四大「大咖」業者入股後，預期都將成為南亞科的前十大股東。大和資本證券對此分析，南亞科可望藉由這次多年期的DRAM供應協議，確保長期且穩定的市場需求，同時也能取得更充裕的現金資源，以支應未來龐大的投資布局。
雖然摩根士丹利對南亞科的整體看法相對中性，認為DRAM價格的年增動能可能會在下半年開始放緩，但他們也認同南亞科短期獲利表現將持續強勁，甚至推測其合理股價仍高達新台幣298元，並預期此次私募案將為股價帶來正向反應。摩根大通證券更是將這次私募視為產業的正面發展，認為這有助於上下游供應鏈建立更穩定的合作機制，無論對於客戶端或供應商來說，都能確保DDR4長期採購來源的穩定性。
📅 第一季：傳統記憶體價格飆漲，NAND後市可期
從市場實際狀況來看，記憶體價格在今年第一季確實經歷了一波顯著的漲幅。根據市調機構的估算，傳統DRAM的第一季價格季增幅度高達90％至95％，而NAND的季漲幅則約為55％至60％。法人們觀察到，由於DRAM價格的漲幅已逼近客戶端所能承受的臨界值，相較之下，NAND價格的累積漲幅仍有較大的空間，這也暗示著NAND在後市將有更強勁的上漲潛力。
📅 2026年：AI需求將佔記憶體半壁江山，超級周期續航關鍵
對於記憶體產業的長期展望，金控旗下的投顧研究機構提出了令人振奮的數據。他們引述美光經營管理階層的說法指出，預計到了2026年，全球AI需求在記憶體與存儲總比重中將會超過50％。這背後的主要推手，是全球八大雲端服務供應商（CSP），包含Google、微軟、Meta、亞馬遜等巨頭，預計在2026年合計的資本支出將超過7,100億美元。
SemiAnalysis進一步預估，這些龐大的資本支出中，大約有30％將會用於記憶體採購，換算下來約可創造高達2,130億美元的記憶體產值，這已經佔了記憶體總產值的39％。如果再將其他企業投資AI的支出也納入考量，那麼AI相關需求佔記憶體總產值的比例預估將會超過50％，這無疑是記憶體超級周期能否持續的關鍵。
至今影響與未來展望
回顧這段時間，記憶體市場經歷了從短期疑慮到長期看好的情緒轉折。儘管Google的TurboQuant技術一度讓市場信心動搖，但隨後南亞科私募案成功引入戰略夥伴，以及各大研究機構對AI驅動記憶體需求的堅定信心，都為產業注入了強心針。尤其在DRAM價格逼近高點的同時，NAND的成長潛力，加上AI應用在資料中心與終端裝置的爆炸性成長，都指向記憶體產業正處於一個關鍵的轉捩點。可以說，這場多空亂鬥的結果，最終將取決於AI浪潮的深度與廣度，以及記憶體廠商如何抓住這波前所未有的「黃金機遇」。
