臺灣《虛擬資產服務法》草案審查已告一段落，然而，關於是否允許境外虛擬資產服務商（VASP）落地營運的討論，在產官學界依舊熱烈。這項議題的核心在於如何權衡投資人保護、風險控管與市場秩序，而全球最大的虛擬貨幣交易所幣安，其亞太區負責人塞克（SB Seker）近日訪臺時，針對這些關鍵疑慮提出了深度回應。
現象觀察：臺灣虛擬資產監管的十字路口
行政院已完成《虛擬資產服務法》草案的審查，此舉象徵臺灣在虛擬資產監管方面邁出了重要一步。然而，法案中對於「是否允許境外業者落地營運」的條款，卻引發了廣泛爭議。部分觀點擔憂，境外業者可能引入高風險產品，進而衝擊本地市場穩定性與投資人權益。在此背景下，曾任新加坡金融管理局律師的幣安亞太區負責人塞克，特別在訪臺期間接受《今周刊》專訪，分享了他對於監管框架與風險管理的獨到見解。
原因剖析：在地化營運與風險控管的雙面刃
針對外界對境外業者可能提供高風險產品的疑慮，塞克強調了「在地化」的重要性。他表示，若未來臺灣採行許可制且幣安成功取得牌照，將會建立本地辦公室、組建在地團隊，並搭建完整的營運架構。如此一來，幣安在臺灣提供的所有產品與服務，都將依循當地監管規範進行設計與調整，確保產品上架與風險揭露完全符合臺灣法規，而非直接複製海外版本。
塞克指出：「對監管機構而言，真正的風險並非像我們這樣的中心化交易所進入本地市場、依法提供產品與服務。真正的風險在於，監管設計過於嚴格、可提供的產品過少，用戶可能仍會依照自身需求轉向境外平台。這些平台可能具有更高的槓桿、缺乏客戶身分驗證機制，甚至沒有完整的條款與風險揭露，這反而對投資人及監管機關構成更大的潛在威脅。」
這項論點揭示了監管策略可能產生的反效果：過度限制反而可能將用戶推向更不透明、更缺乏保障的地下市場。因此，如何設計一個既能有效控管風險，又能滿足市場多元需求的監管框架，成為臺灣當前必須深思的課題。
影響評估：日本雙層審查制的啟示與挑戰
為說明在地化營運的實際案例，塞克以幣安在日本市場的經驗為例。幣安於2022年透過收購當地持牌機構進入日本，其在日本站提供的現貨虛擬貨幣種類，與全球站相比存在顯著差異。全球站提供近500種虛擬貨幣的現貨交易，而幣安日本站僅提供65種。
這種差異主要源於日本嚴格的「雙層審查制度」。在日本，虛擬貨幣交易所的上幣流程必須先通過日本虛擬貨幣交易所協會（JVCEA）的審查，再報備日本金融廳。此一流程不僅嚴格，且審查速度較為緩慢，導致許多在國際市場上受歡迎的產品或服務，礙於法規限制而無法在日本上架。這顯示了在地化監管在確保合規性的同時，也可能對產品多樣性造成影響，對於尋求創新與市場活絡的臺灣而言，這是一個值得借鑑的兩難局面。
趨勢預測：全球化與在地化的平衡點
綜合上述分析，可以預見臺灣在制定虛擬資產監管法規時，將面臨如何在全球化趨勢與在地化需求之間取得平衡的挑戰。一方面，引導國際級虛擬貨幣交易所合規落地，有助於提升市場的專業性與投資人保障；另一方面，過於嚴苛或僵化的規範，則可能扼殺產業創新，並將用戶推向監管真空地帶。
未來的監管趨勢，或許將朝向一種既能保有在地特色，又能與國際標準接軌的「智慧監管」模式發展。這不僅考驗著政策制定者的智慧，也需要產業界與監管機構之間更緊密的對話與合作，共同為臺灣虛擬資產市場的健全發展，描繪出一個既安全又具活力的藍圖。
