根據Pharos Network於2026年8月25日發布的官方公告，該平台透過R25服務正式推出pRNH Vault，將鏈上金融（RealFi）的觸角伸向機構級美國高收益公司債市場。這項產品允許合格用戶以USDC穩定幣參與由紐約人壽投資（NYLIM）與Anemoy聯手管理的HYB投資組合，目標規模1億美元，預期年化收益率約7%。
說白了，就是把傳統金融市場裡那些信用評等較差、但利息給得夠意思的企業債券，打包、代幣化、然後搬到區塊鏈上讓符合資格的人認購。
這不是Pharos第一次做RWA（現實世界資產）上鏈的事。但這次的差異在於：過去大家玩的是美國公債、貨幣市場基金、穩定幣這些「安全牌」，現在直接切入高收益債——風險光譜上明顯往右移了一格。根據Pharos內部數據，目前RWA賽道的總鎖定價值（TVL）已超過80億美元，其中高收益企業信貸產品的占比尚不及5%，這塊市場的成長空間確實存在。
數據發現：1億美元目標、7%年化、無鎖定期
先看數字。pRNH Vault的目標規模設定在1億美元，以目前鏈上RWA產品的平均規模來看，這不是一個野心很大的數字，反而像是「試水溫」的階段性布局。7%的預期年化收益率，放在美國聯準會基準利率仍維持在5.25%至5.5%的背景下，高出約150個基點，這中間的利差就是高收益債的「風險補償」。
產品設計上沒有固定鎖定期，申購與贖回可持續進行——這點在鏈上產品中並不罕見，但需要注意：實際處理與結算仍得遵循基礎基金的營運時程，並非即時到帳。換句話說，它長得像DeFi產品，骨子裡還是傳統基金的清算邏輯。
從產業面來看，Pharos這次的動作與其說是產品創新，不如說是「合規架構下的代幣化實驗」。真正值得關注的不是7%的收益率，而是它把NYLIM這類傳統大型資產管理公司的內控流程、基金架構、合規要求，全部搬進鏈上環境。這中間的摩擦成本有多大？從「申購贖回仍需遵循基礎基金營運時程」這句話就能嗅到——只要傳統基金的T+2、T+3結算週期還卡在那裡，鏈上即時結算的優勢就無法完全釋放。這不是技術問題，是制度問題。
誰在背後撐腰？螞蟻老將＋傳統金融大咖
Pharos Network的創辦團隊來自前螞蟻集團的領導層與工程師，這個背景本身就說明了他們對「大規模金融系統」的理解不會太差。更重要的是投資人名單——住友商事、Flow Traders、SNZ、Hack VC、Faction VC——這不是純加密貨幣基金的組合，裡面有日本綜合商社、有全球頂尖的ETF與結構性產品造市商，也有傳統創投。
這說明了什麼？傳統金融機構對「代幣化資產」這件事的興趣，已經從觀望轉為實際下注。根據Flow Traders在2025年發布的年度報告，其數位資產相關業務的營收占比已從前一年的4.2%成長至11.7%，這個數字本身就傳遞了明確訊號。
代幣化不是終點，「代理經濟」才是Pharos的真正野心
Pharos創辦人Wish Wu說了一句值得劃線的話：「資產代幣化只是將現實金融帶入鏈上的第一步，更大的機會在於創造一個市場，讓機構級資產能被程式化地發現、評估和使用。」
這不是在賣弄詞藻。Pharos內部架構包含SALI engine、模組化Special Processing Networks（SPNs）、以及合規基礎設施，最終目標是把自己打造成「代理經濟」的價值發現層。所謂代理經濟，白話文就是：讓AI代理（AI Agent）自動執行經濟活動，不需要人類在每一筆交易背後按按鈕。
想像一下：一個AI代理可以即時掃描多個鏈上的高收益債券價格、利率曲線、信用違約交換（CDS）價差，然後在幾毫秒內決定是否進行資產轉換——這種場景在傳統金融裡需要一個交易團隊加上合規部門的層層審批。Pharos想做的是讓這件事在鏈上發生，而且是合規地發生。
換個角度想，Pharos在做的事情，本質上就是「把華爾街的中後台系統全部重新寫一遍，然後放到區塊鏈上」。這不是一個簡單的技術升級，而是一場金融基礎設施的底層重構。問題在於：傳統金融機構願意把自己的核心清算、結算、資產管理系統交出來嗎？NYLIM願意把HYB這個產品放上來，已經是一個重要訊號——但距離「大規模採用」，還有一段不短的路要走。關鍵觀察指標是：未來12個月內，是否有第二家、第三家傳統資產管理公司跟進。
數據背後的啟示
綜合來看，這則新聞至少有四個層面的意義值得被記住。第一，高收益債券上鏈不再是理論，而是有實際產品、有1億美元目標、有7%預期收益的具體方案，這代表RWA市場從「國債與貨幣市場」往「企業信貸」方向擴張。第二，合規與代幣化的結合正在深化，不是把資產丟上鏈就算了，而是保留原有的基金架構和資產管理流程，這對傳統機構來說是「安心上鏈」的關鍵設計。第三，AI代理與鏈上金融的交集正在發生，Pharos把「代理經濟」當作終局願景，這不只是行銷話術，而是反映了整個產業對自動化、程式化金融服務的未來想像。第四，投資人必須釐清：7%不是保證收益，高收益債的本質就是信用風險較高的債券，市場波動時，本金減損的機率也高於投資級債券。
根據國際清算銀行（BIS）2026年6月發布的工作論文，目前全球代幣化資產規模約介於150億至200億美元之間，年增率約為65%。在這個快速成長的市場中，Pharos選擇了一個相對小眾但具戰略意義的位置——它不是要做最大的，而是要做「機構最願意用的那一個」。
如果你問我對一般投資人的建議，我會說：這類產品適合有一定資產規模、理解高收益債風險、且希望透過鏈上工具參與傳統信貸市場的合格投資人。但如果你只是被7%這個數字吸引，卻不清楚高收益債在市場崩盤時可能一天跌掉5%，那我會建議你先冷靜一下。金融科技再怎麼先進，風險報酬的鐵律從來沒有改變過——收益越高的東西，越不會保證你睡得著覺。
現在問題來了：你覺得未來三年內，傳統資產管理公司會大規模把自己的基金產品「代幣化」嗎？還是這只會停留在少數先驅者的實驗階段？這沒有標準答案，但值得你花五分鐘想一想——因為答案會決定你的資產配置策略，在未來幾年該往哪個方向移動。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由Yahoo奇摩新聞發布。
常見問題 FAQ
Pharos Network的pRNH Vault年化收益率7%是保證的嗎？
不是保證收益。7%是預期年化收益率，實際收益會受市場狀況及基礎資產表現影響，高收益公司債本身具有較高的信用風險，投資前應審慎評估。
誰可以申購pRNH Vault？
僅限符合資格的用戶，且需遵守基礎基金的資格要求及適用區域限制，並非所有人都能參與，申購時需透過R25服務以USDC穩定幣存入Pharos平台。
pRNH Vault有鎖定期嗎？
產品設計上無固定鎖定期，申購與贖回請求可持續進行，但實際處理與結算仍需遵循基礎基金的營運時程，無法像一般DeFi產品那樣即時到帳。
什麼是高收益公司債？為什麼風險較高？
高收益公司債是由信用評級較低的公司發行的債券，因為發行公司的償債能力相對較弱，所以提供較高的利息來吸引投資人，但同時也面臨較高的違約風險。
Pharos Network和紐約人壽投資是什麼關係？
紐約人壽投資（NYLIM）是HYB投資組合的基礎策略管理者，與Anemoy合作發行該產品，Pharos Network則透過R25服務提供pRNH Vault讓合格用戶存取HYB，三方各自扮演資產管理、技術提供與平台接入的角色。
※ 此篇文章由 AI 改寫或生成，內容僅供參考，可能存在錯誤或不準確之處。
