根據國際貨幣基金（IMF）最新報告指出，2026年全球經濟成長率已上修至3.3%，這項數據為即將到來的第二季市場注入強心針。玉山投信市場策略部協理葉家榮分析，儘管地緣政治風險仍存，全球經濟基本面展現穩健態勢，但市場投資機會已呈現明顯分化。面對此一趨勢，玉山投信建議投資人應採取成長與價值並進的策略，特別關注AI相關科技、基礎建設與醫療等領域的潛力，並在債市中尋求收益驅動型的報酬。
全球經濟穩健基石：數據揭示成長動能
全球經濟在多重挑戰下仍展現韌性，特別是美國市場的強勁表現，為第二季的投資前景奠定良好基礎。數據顯示，美國2月製造業採購經理人指數（PMI）已攀升至52.4，連續兩個月站上景氣榮枯線50之上，而服務業PMI更已連續第20個月維持在擴張區間，充分顯示美國內需市場的活力。此外，國際貨幣基金（IMF）已將2026年全球經濟成長率上修至3.3%，主要歸因於各國對美國關稅調整的適應能力增強，以及AI投資熱潮對市場情緒的積極推動。
玉山投信市場策略部協理葉家榮指出：「近期市場雖受美伊戰爭牽動而出現明顯震盪，但從過往經驗分析，地緣政治衝擊多屬短線干擾，中長期趨勢仍回歸基本面與經濟成長動能。」
從貨幣政策面觀察，聯準會（Fed）在2025年已激增1.65兆美元的M2貨幣供應量，創下自2021年以來的最大增幅。展望今年，聯準會預期將持續降息並已停止縮表，這意味著貨幣供應量仍將維持上行，為股市提供長期且重要的支撐力道。這些總體經濟數據共同描繪出一幅穩健的全球經濟藍圖，為第二季的股債市提供了豐富的投資契機。
企業獲利動能強勁：美股非泡沫化成長
企業獲利是支撐股市上漲的真實基礎，而非單純的本益比估值膨脹。根據玉山投信的分析，過去一年美股的漲幅主要由「未來每股盈餘（EPS）成長」所推動，因此泡沫風險相對較低。預估2026年S&P 500企業獲利將有15.3%的雙位數成長，顯示其強勁的基本面。
葉家榮進一步分析：「2026年美股7巨頭有望連續兩年創造2成以上的盈餘成長，而其他493家企業今年預期也將繳出逾1成的成長，這顯示美股強勁的基本面已不侷限於AI科技相關，更遍及其他所有產業。」
有趣的是，新興市場的企業獲利表現也同樣亮眼，其EPS成長與估值提升同步發力，展現出良好的市場動能。這份全面的獲利展望不僅鞏固了美股的投資吸引力，也為全球股市的多元配置提供了堅實的數據支持。
AI浪潮席捲全球：科技與基礎建設投資爆發
人工智慧（AI）的發展無疑是當前全球最受矚目的科技趨勢，其龐大的商機正逐步浮現。玉山投信指出，與算力、資料中心、電力系統、運算架構及各種合作生態相關的AI基礎建設，在未來10年內的投資規模有望超過7兆美元，潛力驚人。這股趨勢不僅推動了科技產業的革新，也帶動了相關供應鏈的蓬勃發展。
葉家榮說明：「在AI供應鏈中，最重要的硬體設備就是伺服器，它不僅決定AI演算法的執行速度和精準度，同時也影響了整個AI系統的穩定性。其中最關鍵的中、上游廠商皆屬於台灣供應鏈，這無疑為台股多頭挹注了最直接的受惠動能。」
根據Trendforce的預估，全球AI伺服器（Server）比重將持續提升，至2026年預估將達到17.2%，出貨量年增率更將高達21%。除了AI科技本身，導入AI後高速成長的精準醫療領域，在新藥開發、AI進展與個人化治療等需求帶動下，亦被視為具備長期且結構性成長潛力的產業。因此，在第二季的投資布局中，AI相關科技（包括美國科技股及台股AI供應鏈）、基礎建設與醫療等產業，將是值得投資人密切留意的焦點。
債市布局策略：收益驅動與非投等債潛力
隨著聯準會於2023年結束升息循環，債券市場已逐步進入牛市階段，為投資人提供穩健的收益機會。玉山投信認為，今年全年債券報酬將主要由收益所驅動。儘管過去一年美債殖利率呈現區間震盪走勢，但預期後續債券報酬仍將以其固定收益為主要來源。
在各類債券中，美國非投資等級債券（Non-investment Grade Bonds）的吸引力逐漸浮現。目前美國非投等債的殖利率相對較高，達7.24%，其收益潛力不容小覷。更值得注意的是，美國非投等債的信評結構正在不斷改善，目前BB和B級債券合計約佔美國非投等債市場的9成，這顯示其風險控管能力有所提升。因此，美國非投等債有望成為第二季市場關注的投資焦點之一。
數據背後的啟示：分化市場中的精準佈局
綜觀玉山投信對第二季的市場展望，儘管全球經濟基礎穩健且企業獲利動能充沛，但市場分化的態勢已然鮮明。在AI科技引領的成長浪潮中，投資人需精準識別具備長期結構性成長潛力的產業，如AI相關科技、基礎建設與精準醫療。同時，面對地緣政治的短線波動，回歸基本面分析並採取成長股與價值股並進的策略至關重要。債券市場則以收益驅動為主軸，其中美國非投等債因其較高殖利率及改善的信評結構，提供穩健的投資選項。在多變的市場棋局中，唯有掌握數據、洞悉趨勢，方能佈局致勝。
