記憶體大廠旺宏（2337）週二（28日）舉行法說會，並公布了一份令人驚艷的財報，第2季單季獲利達到77.36億元，EPS攀升至3.91元，創下歷史新高。然而，這樣的財報表現並未讓市場滿意，反而引發了一輪調整風潮。
現象觀察：財報亮眼，股價卻遭砍
旺宏公布的財報顯示，第2季毛利率高達64.4%，較第1季大幅提升23.6個百分點，刷新歷史紀錄；稅後淨利達77.36億元，季增3.35倍、年增7.06倍，同樣寫下新高，每股稅後盈餘（EPS）為3.91元，累計上半年EPS達4.82元。然而，這些亮眼的數據並未讓市場感到欣喜，反而引發了一波調整。
原因剖析：eMMC價格漲勢不如預期
凱基證券在法說會後發布最新報告，指出旺宏第2季財報表現符合預期，但eMMC價格漲勢未如市場原先期待強勁。由於低容量eMMC現貨價格近期大致持平，尚未觀察到明顯上漲動能。凱基分析指出，eMMC報價停滯主要有四大原因：
- 部分客戶轉向採用高容量（1/2GB）SLC NAND
- 電視（TV）及機上盒（STB）客戶導入降規版NAND產品
- 群聯（8299）與江波龍等模組廠仍持有一定水位的MLC庫存
- SanDisk長約（LTA）價格對現貨市場價格上限形成壓抑
根據凱基的報告，這些因素共同作用，使得eMMC價格未能如期上漲，進而影響了市場對旺宏的信心。
影響評估：市場反應激烈
基於上述因素，凱基將旺宏目標價由300元下調至218元，降幅達27%，但仍維持「增持」投資評等。這一調整消息在市場引起了廣泛關注，不少網友認為，此舉可能代表法人先前布局已完成，有人留言「人頭都搜刮完了，各家都可以下調了」、「反著看就是他要收貨」；也有人擔憂「記憶體開始掉價了」、「發完報告就開始吃散戶丟出的籌碼 利害」。不過，也有投資人認為，「已目前的股價來說好像仍然是好事？？」。
受此利空消息影響，旺宏股價週三（29日）開盤後不久，股價直接被摜至跌停102元鎖死。截至台北時間上午10點57分為止，成交量超過7.3萬張，跌停委賣張數高掛5700張以上。
趨勢預測：未來何去何從
從產業面來看，eMMC價格的波動將繼續影響記憶體市場的表現。短期內，市場對eMMC的需求和供應狀況仍需進一步觀察。長期而言，記憶體技術的進步和應用範圍的擴大，將為業者帶來新的增長機會。然而，面對市場的不確定性，投資者需要保持謹慎。
投資者應密切關注eMMC市場的最新動態，並根據自身的風險承受能力做出投資決策。
本文改寫整理自公開新聞來源，原始報導由自由時報發布。
常見問題 FAQ
旺宏第2季財報表現如何？
旺宏第2季財報表現非常出色，單季獲利達77.36億元，EPS攀升至3.91元，創下歷史新高。
凱基證券為什麼下調旺宏目標價？
凱基證券下調旺宏目標價的主要原因是eMMC價格漲勢不如預期，低容量eMMC現貨價格大致持平，缺乏明顯上漲動能。
旺宏股價受影響情況如何？
受凱基證券下調目標價的影響，旺宏股價週三（29日）開盤後不久，直接被摜至跌停102元鎖死，成交量超過7.3萬張，跌停委賣張數高掛5700張以上。
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