美國銀行（美銀）近期指出，其追蹤市場情緒的牛熊指標已從 8.4 下降至 7.4，象徵市場長達逾三個月的賣出訊號正式告一段落。然而，美銀同時強調，儘管指標回落，當前市場距離真正的黃金、股市「抄底」時機仍有一段距離，投資人切勿貿然進場。
美銀牛熊指標回落：賣出訊號終止，抄底仍待時機
根據《華爾街見聞》的報導，美國銀行投資長哈內特（Michael Hartnett）在其最新一期《Flow Show》報告中明確指出，美銀牛熊指標回落至 7.4，不僅是自 2025 年 7 月以來的低點，也標誌著從去年 12 月 17 日開始的賣出訊號已正式結束。不過，哈內特審慎評估，市場尚未進入適合逆勢買入的階段，因為多頭尚未出現明顯的「投降式」拋售，且宏觀經濟數據也未見恐慌性下修。
哈內特進一步分析，當前市場已進入「政策恐慌」階段，這可從幾個指標觀察出來：例如油價已突破每桶 100 美元大關，30 年期美債殖利率升至 5%，以及 S&P 500 指數曾跌破 6600 點。他強調，在國內生產毛額（GDP）與企業每股盈餘（EPS）預期尚未出現大幅下修之前，現在仍難以判定為進場的良機。
進場關鍵門檻：美銀全球廣度規則與 S&P 500 修正區間
對於何時才是真正的進場時機，哈內特提出了明確的判斷標準。他預期，最有可能率先觸發買進訊號的會是「美銀全球廣度規則」（BofA Global Breadth Rule）。這項規則的觸發條件是：全球有 88% 的股價指數同時跌破 50 日與 200 日移動平均線，這將是明確的技術性買點。
依據美銀的估算，若要達到此一嚴苛條件，亞太股市仍需下跌約 2%，新興市場約 3%，而拉丁美洲市場則可能需要再下跌高達 14% 左右。此外，目前 S&P 500 指數尚未正式進入傳統定義的修正區間（即從高點回落 10% 至 20%），該區間大約對應在 6300 點，而距離這個關鍵門檻的跌幅已不到 100 點。整體而言，市場距離真正的技術性抄底訊號仍存在一定的差距，因此哈內特建議投資人應維持「不急、不貪」的策略，避免在多頭尚未明確投降、宏觀數據未明顯轉弱前過早進場。
後續觀察：地緣政治與美元走向對市場的潛在影響
展望後市，美銀也提醒了地緣政治因素可能帶來的影響。哈內特指出，若中東戰火持續延燒，導致 Donald Trump 因伊朗局勢而公信力受損，進而削弱其提振市場信心與吸引外資的能力，美元可能因此再度轉弱。在這種情境下，黃金與國際股市的多頭格局，亦有機會重新啟動，為市場帶來新的變數與投資機會。投資人應密切關注這些宏觀層面的發展，作為判斷未來市場走勢的重要參考。
